亚洲金融危急中，收购韩国第一银行的幕后故事

发布日期：2023-09-15 14:19 点击次数：94

私市股权投资是一个相比新颖却发展十分速即的投资市集，因其疏淡的金融遐想和投资价值导向而受到了海外市集的关怀，成为了一些企业闭幕更生的要津维持。

由于公开市集对投资主见物的财务和债务结构要求较高，关于处于危急时刻的企业而言，私市股权投资是一个有用的投资格式，但历久以来这个市集无数的收购交往细节却很少表露，因而群众对该边界的事情并不了了，好多的故事王人带有碎屑化和夸张的身分，难以描述私市股权投资的真正历程。知名私市股权投资东谈主、太盟投资集团（PAG）施行董事长单伟建撰写了《财富博弈》一书，将其团队收购韩国第一银行的案例作了齐备的记载。这也曾典案例背后的具体细节初次向公众表露，有助于群众深刻地了解私市股权投资的特征、趋势和主要格式，况兼对私市股权投资背后的博弈操作有推己及人的感知体验。

了解收购韩国第一银行这一案例之前，当先应初步掌执其时的海外环境。1997~1998年影响深远的亚洲金融危急，对韩国的经济金融形成了强大冲击，无数企业和金融机构靠近歇业倒闭，韩国第一银行相似深陷危急。为缓解危急，韩国乞助于海外货币基金组织（IMF）提供的580亿好意思元拯救诡计，但需要将两家国有银行出售给番邦投资者，其中就包括韩国第一银行。这次投资不是提供成本金等浅易的财务和金融投资，目的在于引进信贷文化和海外最好的筹划模样，重组韩国的银行体制，驱除银行体系中的系统性风险。因此，不错看到私市股权投资在照看危急时所演出的报复变装，以及所表现的积极作用。然而，在收购交往历程中，作家和团队碰到了当地民族主义和官僚系统的挑战，其时的韩国政府赶巧金大中上任起头，政府官僚体系反对矫正的声息也使得交往出现了繁重的博弈，两种对立的力量导致谈判程度极为贫苦。

同期，单伟建过火团队的布景，亦然深入了解私市股权投资的要津因素。单伟建本东谈主有着相称丰富的金融投资栽植和从业照看训诫，早期在全球顶尖的商学院宾夕法尼亚大学沃顿商学院西席照看学，1993年加入好意思国摩根银行任职中国业务首席代表，1998年加入新桥投资集团任施行搭伙东谈主，并在2010年创办了太盟投资集团。任职新桥投资集团起头，他的团队就承担了收购韩国第一银行的重负。在《财富博弈》一书中，单伟建对收购交往波及的政商关系、买卖竞争、民族情态、公论导向等遮掩耳目、盘根错节的方面进行了描述。最终，经过5年的重整，韩国第一银行扭亏为盈，并顺利出售给了渣打银行。

如单伟建所言，咱们不但需要外资走进来，还需要中国企业走出去，捕捉番邦市集的投资契机。数据潜入，2020外商径直对华投资达到了1630亿好意思元，中国对外径直投资流量达1537亿好意思元，均位居全国第一。从这个敬爱上来说，主权财富基金与私市股权投资的组合将为双向怒放提供更有劲的维持，而要获取顺利，除了专科的投资学问和尽心的遐想，还需要从博弈中交融两边力量背后的政事经济体制、金融文化以及风险偏好，关于投资团队而言，锻真金不怕火的将不单是是专科才调，而更多是宏不雅视线与战术目光。

回到《财富博弈》一书，在谈判前，单伟建团队对韩国的政事经济体制和投资环境进行了稽查。其时韩国的景色主要发达为三个特征：一是韩国经济崛起所依赖的银行体系有着深厚的财阀集团烙迹，而政府对此赐与了政策维持，因而使得财阀集团成为受益对象，财阀集团渗入到韩国社会的方方面面；二是韩国的银行与政府存在自“二战”以来的依附关系，主邀功能是维持国度经济发展，而非利润最大化，因此韩国银行的筹划文化极为疏淡；三是韩国的国内储蓄率偏低，经济发展的资金大多依赖番邦贷款，在危急本领具有很大的脆弱性，在1997年亚洲金融危急时导致韩国的银行和企业很快碰到了严重的资金流动性危急。由于这些疏淡的结构性因素，收购韩国第一银行一启动就靠近韩国政府和寰球的强烈按捺，民族情态对收购的冲击激发了强烈的博弈。初期，韩国政府据此提议了投资者承担一定坏账风险的要求，并欲望引进海外买卖银行，但其时的海外投资机构对此也有很深的畏俱，难以劝诱到得当的番邦投资者参与其中，最终契机摆在了新桥眼前。

尽管如斯，其时新桥的私市股权投资格式才刚起步，不管是在影响力、成本金，如故发展训诫上并非独具上风，但单伟建团队凭借对私市股权投资的信念顺利收拢了契机。单伟建通过多种旅途组建了海外团队，成员均为训诫丰富的银巨匠和讼师团队，参照了早前庞德曼投资好意思国储蓄银行的格式拟订投资有筹商、草拟条件书。在建议书中，团队提议了好银行/坏银行的评价体系，并在附上的证明函中指出交往架构对银行业矫正的公正，这一投资者与政府分享翌日收益的格式其后被阐发对决策产生了决定性影响。新桥的资金主要来自于机构投资者，即有限搭伙东谈主。在谈判程度中，韩国政府与其他投资者的谈判也并不得手，汇丰银行等提案未能达到韩国政府的要求，因而转折促使韩国的监管部门转向了新桥团队，而新桥提议的格式充分探究了韩国政府和韩国金融监管部门的利益。如单伟建所言，任何首要交往王人需要为对方着想，不然很难谈拢。

私市股权投资具有很强的团队运作格式，不仅依赖于金融、法律、盘考公司等各样劳动机构，而且在运作中需要有限搭伙东谈主的狂放维持。这一格式当下很盛行，有限搭伙东谈主的观念已经深入东谈主心，但在其时，新桥的格式可谓具有诱导性，将团队作用表现到了最大。一方面，新桥与韩国政府及金融监管部门的谈判借助了无数外部团队的维持，包括投资建议书和其后签署的《共鸣备忘录》的草拟；另一方面，新桥参与的整个谈判程度，遥远保持与韩国考虑部门的交流，在与各个政府团队进行协商时，新桥王人作了充分准备和反复论证，确保谈判的细节万无一失，并大略证据对方提议的要求见风使舵。此外，新桥团队反想了格式数据形成的信息不合称问题，进而提议分享财务模子，冲突对方的畏俱，这一举动彰着超出了其时的行规，开释出充分的由衷。

但由于韩国政府东谈主员的变动和外部公论的骚扰，谈判堕入了新的博弈历程。赢得公论争成为报复一步。单伟建团队决定率先出击，通过记者会先下手为强，详备表露了新桥投资韩国第一银行的原因、共同指标以及交往态度，公论的响应积极，促使两边重新回到了谈判桌前。同期，鉴于谈判程度的拖延和变化，新桥团队决定掌执主动权，摄取资产遮掩格式以摈斥破损，即明确贷款的全体作价和贷款分类。单伟建强调，谈判顺利的要津是两边诞生互信，尤其是两边将是历久合营伙伴，莫得信任基础难以持久。

回来这一强烈复杂的收购交往案例，单伟建团队保持了生动性和原则性的联合，既宝石谈判的底线想维，确保本人投资利益的公良善安全，同期兼顾对方的各式本色诉求，在谈判历程中果敢改进，提议了卓越常规的作念法，通过尽心的文本遐想和充分的交流照看了谈判的难题。其中相称要津的极少在于，新桥对韩国政府体制和金融文化进行了详备稽查，遥远保持与对方的共同利益，这种共鸣从谈判初期到最终完成交往均体现得长篇大论，“求同存异”的博弈精神既赢得了对方的信任，也股东了谈判的程度。